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　　本报记者 王丽新 　　见习记者 郭冀川 　　近期召开的国务院常务会议为2022年集采定调，要以慢性病、常见疾病为重点，继续推动国度层面药品集采，各地对国度集采外药品展开省级或跨省同盟采购。本年底前，国度和省级集采药品在每一个省合计到达350个以上。 　　医药板块投资逻辑生变 　　比拟2018年初次集采启动后，灵通信医药指数跌幅跨越30%，第六次集采启动后，不但指数影响不较着，部门介入集采的上市公司，反而由于“赤脚品种”获得市场追捧，股价接连上涨。 　　“赤脚品种”是指药企的相干品种在市场上还没有销量，或销量少少，这些品种一旦中标集采，将可以或许取得销量的年夜幅晋升。森瑞投资医药研究员田新杰告知《证券日报》记者，集采刚最先的时辰，市场看到良多药品降价幅度比力年夜，可能会影响到药企利润，发生了较年夜的情感性反映。2021年在集采常态化布景下，市场对集采已较为熟习了，年夜部门仿造药企业市场预期充实释放，良多药企当属利空出尽。 　　国信证券高级研究员张立超告知《证券日报》记者，带量采购工作趋于常态化以后，医药板块的投资逻辑与曩昔比拟正在产生较着的转变，表示为对板块估值的从头调剂和再熟悉，将来医药企业的焦点竞争优势未来自于研发管线的厚度和对本钱的节制能力，发卖能力将进一步弱化。在此根本上，政策优化、产物立异、转型进级将是医药板块的首要投资逻辑。中持久看，具有范围优势、自立立异能力强、营业结构多元化和产物管线丰硕的优良药企将脱颖而出，经由过程优越劣汰机制，医药板块整体朝着集约化、规范化、健康化的标的目的成长。 　　从当前医药板块估值转变也能够看到，曩昔被视为 “白马股”的一批药企，在集采压力下落空了昔日增速不变的事迹，估值在慢慢走低，而以药明康德、康龙化成为代表的立异型医药企业，市场估值在百倍摆布。 　　张立超说：“以药养医、发卖驱动的时期已曩昔，手艺立异与手艺前进能力，将成为权衡药企价值与成长性的主要尺度。这此中，立异药及制剂、生物药、中成药被市场尤其存眷，而仿造药、专利过时原研药等板块逐步走向落日，医药公司在集采压力下转型的结果十分较着。” 　　医疗器械股估值还有水份 　　分歧于医药行业履历了六次全国集采的浸礼，医疗器械行业仅在2020年启动了心脏支架集采，第二轮医疗器械集采，固然业内预期集聚焦于骨科耗材，但一向并未落地。田新杰告知记者，比拟仿造药集采，医疗器械集采复杂水平较年夜，需要斟酌分歧地域的利用量和供给能力，历程相对迟缓。 　　此次国务院常务会议进一步指出，要慢慢扩年夜高值医用耗材集采笼盖面，对大众存眷的骨科耗材、药物球囊、莳植牙等别离在国度和省级层面展开集采。此中，对莳植牙展开集采，也是响应了大众的呼声，是过往政策中少有说起的。 　　看懂研究院医疗研究员陈乔珊告知《证券日报》记者，今朝，医疗行业有三条清楚的投资主线，别离是立异药、cxo（医药研发外包）和高端医疗器械，从最近几年来医疗类公司ipo环境可以看到，这三类公司上市数目和上市范围是最高的。此中，医疗器械板块市场存眷度一向很高，固然履历了一轮全国集采，但从估值程度看，医疗器械板块的估值较高，且不限于高端医疗器械公司。 　　陈乔珊暗示，“医疗器械板块的高估值，一方面是市场看好和政策鞭策；另外一方面是由于一些中低端医疗器械公司的产物，还没有明白被纳入集采中，本身又有年夜健康等概念支持，乃至可以或许成为市场炒作的热门。这类环境会跟着医疗器械板块的集采产生显著的改变，良多医疗器械上市公司将会像药企上市公司一样，被挤出估值水份。”（证券日报） 【编纂:蒋妍】